في جملة واحدةالعائد الذي يتوقعه الملاك أو المساهمون مقابل استثمار أموالهم في المنشأة وتحمّل مخاطرها، ويُستعمل معدلًا لخصم التدفقات وتقييم المشاريع.
ببساطة
الملاك لا يتقاضون قسطًا ثابتًا، لكن مالهم ليس مجانيًا: كان بإمكانهم استثماره في مكان آخر. تكلفة الملكية هي العائد الأدنى الذي يرضيهم.
من طرق تقديرها نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM): عائد استثمار شبه خالٍ من المخاطر، مضافًا إليه علاوة مخاطر السوق مضروبة في معامل «بيتا» لحساسية السهم.
مثال بالأرقام
محلل يقدّر تكلفة ملكية شركة مدرجة بأرقام افتراضية للتوضيح: عائد شبه خالٍ من المخاطر 4%، وعلاوة مخاطر السوق 6%، ومعامل بيتا للسهم 1.2.
علاوة مخاطر السهم1.2 × 6% = 7.2%
العائد شبه الخالي من المخاطر4%
تكلفة الملكية = 4% + 7.2%11.2%
المعادلة: العائد الخالي من المخاطر + بيتا × علاوة مخاطر السوق
لا تخلط بينه وبين
تكلفة الدينتكلفة مكتوبة في عقد التمويل، وتكلفة الملكية توقع يُقدَّر.