डिस्काउंटेड कैश फ़्लो मूल्यांकन (DCF)
Discounted Cash Flow Valuation (DCF)
एक वाक्य मेंकिसी व्यवसाय या परियोजना का मूल्य उसके अपेक्षित भावी नकदी प्रवाहों के वर्तमान मूल्यों को, उसके जोखिम को दर्शाने वाली दर से डिस्काउंट करके, जोड़कर आँकने का तरीक़ा।
सीधी बात
व्यवसाय का मूल्य उतना है जितनी नकदी वह भविष्य में पैदा करेगा, न कि जितना उसकी बहियों में है। इसलिए हर साल के मुक्त नकदी प्रवाह का अनुमान लगाएँ, फिर उसे पूंजी की लागत से आज पर डिस्काउंट करके जोड़ें।
नतीजा मान्यताओं के प्रति बहुत संवेदनशील है: वृद्धि दर या डिस्काउंट दर में छोटा बदलाव मूल्य को बहुत बदल देता है, इसलिए इसे हमेशा संवेदनशीलता विश्लेषण के साथ दिखाएँ।
आँकड़ों के साथ उदाहरण
एक परियोजना का सरल मूल्यांकन जिससे पहले साल 110,000 रियाल, दूसरे साल 121,000 और तीसरे साल 133,100 के मुक्त नकदी प्रवाह की उम्मीद है, 10% डिस्काउंट दर पर और बिना शेष मूल्य के।
पहला साल110,000 ÷ 1.1 = 100,000 रियाल
दूसरा साल121,000 ÷ 1.21 = 100,000 रियाल
तीसरा साल133,100 ÷ 1.331 = 100,000 रियाल
अनुमानित मूल्य = वर्तमान मूल्यों का योग300,000 रियाल
सूत्र: योग (साल का मुक्त नकदी प्रवाह ÷ (1 + डिस्काउंट दर)^साल की संख्या) + शेष मूल्य का वर्तमान मूल्य
इसे इससे न मिलाएँ
शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV)यह किसी फ़ैसले की व्यवहार्यता आँकने के लिए वर्तमान मूल्य में से निवेश लागत घटाता है, जबकि मूल्यांकन ख़ुद व्यवसाय या परियोजना का मूल्य आँकता है।